인플레이션은 계속 둔화될 것인가? 주목해야 할 주요 영역

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인플레이션은 계속해서 견고한 속도로 둔화될 것인가? 경제학자들은 주택, 자동차 등 몇 가지 핵심 분야를 주의 깊게 관찰하고 있습니다.

지아나 스미알렉

바이든 대통령은 최근 인플레이션 보고서를 공개적으로 축하했고, 연방준비제도(Fed·연준) 관계자들도 급속한 물가 상승세가 활력을 잃을 조짐을 보이자 안도의 한숨을 내쉬었습니다.

그러나 이제 긴급한 질문은 오랫동안 기다려 왔고 매우 환영받는 가격 인상 둔화를 향한 진전 속도가 지속될 수 있는지 여부입니다.

연준이 선호하는 인플레이션 지표인 개인소비지출지수는 불안정한 식품 및 연료 비용을 제외하면 목요일 보고서에서 최대 4.2~4.3%까지 상승할 것으로 예상됩니다. 이는 6월 핵심 법안의 4.1%보다 증가한 수치입니다. 그리고 지난 여름 최고치인 5.4%에 비해 여전히 상당히 하락하겠지만, 이러한 수치는 인플레이션이 연준의 목표인 2%를 완고하게 초과하고 있으며 정상으로 돌아가는 길이 험난하다는 것을 강조할 것입니다.

대부분의 경제학자들은 크게 우려하지 않습니다. 그들은 여전히 ​​팬데믹 혼란이 사라지고 소비자들이 상품과 서비스에 대해 점점 더 높은 가격을 받아들이려는 의지가 낮아지면서 올해 말과 2024년까지 인플레이션이 완화될 것으로 예상하고 있습니다. 미국 쇼핑객들은 저축 감소와 연준의 금리 인상으로 인해 압박감을 느끼고 있습니다.

그러나 가격 상승이 서서히 진행되면서 경제 관계자들은 경계심을 갖고 있습니다. 인플레이션을 더 빠르게 완화하는 데 도움이 될 수 있는 몇 가지 요인과 인플레이션을 계속 상승시킬 수 있는 요인을 포함하여 큰 불확실성이 예상됩니다.

올 여름 다양한 조치에 걸쳐 가격 인상이 둔화되었습니다. PCE 수치에 반영되고 매달 초 발표되어 분석가와 미디어 모두의 초점이 되는 전체 소비자 물가 지수는 2022년 6월 최고치 9.1%에서 3.2%로 둔화되었습니다.

그리고 소비자들이 덜 급격한 가격 상승을 경험함에 따라 향후 인플레이션에 대한 기대도 낮아졌습니다. 이는 연준에게는 좋은 소식이다. 인플레이션 기대는 자체적으로 실현되는 예언일 수 있습니다. 소비자가 가격 상승을 기대하면 비용 인상을 더 쉽게 받아들이고 더 높은 임금을 요구하여 인플레이션을 근절하기가 더 어려워질 수 있습니다.

그러나 정책 입안자들이 승리를 선언하기에는 절제가 충분하지 않았습니다. 연준 관리들은 2022년 초부터 경제를 둔화시키고 인플레이션을 억제하려고 노력해 왔습니다. 제롬 H. 파월 연준 의장은 지난 주 잭슨 홀 심포지엄 연설에서 플러스 인플레이션이 나타날 때까지 "계속 유지할 것"이라고 다짐했습니다. 통제를 받고 있습니다.

TD Securities의 금리 전략가 Gennadiy Goldberg는 "인플레이션이 올바른 방향으로 가고 있다"고 말했습니다. 그러나 그것은 마치 불과 같습니다. “마지막 불씨를 없애고 싶을 것입니다. 그렇지 않으면 순식간에 다시 타오를 수 있기 때문입니다.”

인플레이션이 지속 가능하게 줄어들고 있다고 믿을 만한 이유가 있습니다.

임대료 인상 둔화는 적어도 내년 동안 전반적인 인플레이션을 억제하는 데 도움이 될 것이라고 몇몇 경제학자들은 말했습니다. 사람들이 도시를 옮기고 룸메이트를 버리면서 전염병으로 인해 새로 임대한 아파트의 임대료가 급등했습니다. 시장 기반 임대료는 작년에 냉각되기 시작했으며, 이러한 변화는 이제 사람들이 임대를 갱신하거나 이사함에 따라 공식 인플레이션 데이터에 반영되고 있습니다.

인플레이션 둔화는 예상치 못한 곳인 중국에서도 도움을 받고 있다. 세계에서 두 번째로 큰 경제 규모를 자랑하는 중국은 전염병 봉쇄에서 재개된 후 예상보다 훨씬 더 느리게 성장하고 있습니다. 이는 동일한 상품을 놓고 전 세계적으로 더 적은 수의 사람들이 가격을 두고 경쟁하고 있음을 의미합니다. 그리고 중국 관리들이 수출을 늘리려고 노력하여 불황에 대응한다면 세계 시장에서 더 저렴한 상품을 만들 수 있습니다.

그리고 보다 일반적으로 연준의 정책은 앞으로 몇 달간 인플레이션을 낮추는 데 도움이 될 것입니다. 중앙은행은 지난 1년 반 동안 금리를 5.25~5.5%로 인상했다. 이러한 높은 차입 비용은 여전히 ​​경제 전반에 퍼져 신용으로 이루어진 대규모 구매에 대한 수요를 감소시키고 기업이 더 많은 비용을 청구하기 어렵게 만들고 있습니다.